近期市場炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的一大熱點(diǎn)，“A股將入MSCI”，將于北京時(shí)間6月15日凌晨揭曉結(jié)果。
什么是MSCI？為什么要納入MSCI？這對(duì)A股市場意味著什么？對(duì)于普通投資者而言，應(yīng)該注意什么？富二精選了這篇干貨，看完你就懂啦！
一、什么是MSCI？
MSCI（Morgan Stanley Capital International），即明晟公司，是美國著名的指數(shù)編制公司。從1968年推出第一只指數(shù)產(chǎn)品開始，明晟旗下編制了多種指數(shù)，覆蓋股票市場、固定資產(chǎn)、對(duì)沖基金等。
每年6月，MSCI都會(huì)在與國際投資者進(jìn)行討論咨詢后，公布其指數(shù)評(píng)估的國家或地區(qū)名單，并公布下一個(gè)評(píng)審周期內(nèi)，可能對(duì)其市場重新分類評(píng)估的國家或地區(qū)名單。今年是A股第三次“沖刺”MSCI指數(shù)。
? MSCI到底有何種影響力？
MSCI指數(shù)是國際投資風(fēng)向標(biāo)，目前是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)。
據(jù)MSCI估計(jì)，在北美及亞洲，超過90%的機(jī)構(gòu)性國際股本資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為標(biāo)的；美林/蓋洛普調(diào)查顯示，2/3的歐洲大陸基金經(jīng)理追蹤MSCI指數(shù)；據(jù)MSCI年報(bào)，97%的全球頂級(jí)資管以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。
截至去年年底，MSCI客戶遍布86個(gè)國家，共6400家；全球追蹤MSCI指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.5萬億美元，其影響力可見一斑。
? MSCI目前有哪些指數(shù)體系？
MSCI指數(shù)體系下包括市場指數(shù)、因素和策略指數(shù)、主題指數(shù)、房地產(chǎn)指數(shù)、ESG指數(shù)、自定義指數(shù)等六大類。
其中市場指數(shù)分類下包括全球市場指數(shù)、發(fā)達(dá)市場指數(shù)、新興市場指數(shù)、前沿市場指數(shù)等。MSCI提議將中國市場納入MSCI新興市場指數(shù)，納入后A股在亞洲市場指數(shù)和全球市場指數(shù)中也占有一定比例。此外，臺(tái)灣市場同屬于新興市場指數(shù)，香港市場屬于發(fā)達(dá)市場指數(shù)。
圖片來自：東方財(cái)富網(wǎng)
二、MSCI與A股
? MSCI中國相關(guān)指數(shù)有哪些？
當(dāng)前與中國市場相關(guān)的指數(shù)包括一系列境內(nèi)指數(shù)、境外指數(shù)、綜合指數(shù)等，具體有MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股指數(shù)、MSCI金龍指數(shù)、MSCI大中華指數(shù)等。
中國目前被納入MSCI新興市場指數(shù)的是H股、B股、P股、紅籌股、中概股等，在國際投資者可投資的范圍內(nèi)并不包括A股市場，A股缺位MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)。
? 目前有多少只個(gè)股符合納入條件？
根據(jù)MSCI公告，符合納入條件的A股共有421只。初始按照其自由流通市值的5%納入，納入后將占MSCI新興市場總市值的比重為1.1%。以現(xiàn)在的市值情況估算，如果全額納入A股，A股的權(quán)重為18.2%。
三、A股納入MSCI帶來的影響
? 納入后能帶來多少增量資金？
根據(jù)MSCI數(shù)據(jù)，若A股納入，受影響的三個(gè)指數(shù)分別為新興市場指數(shù)、亞洲指數(shù)（除日本）以及全球指數(shù)。而跟蹤這三個(gè)指數(shù)的資金大約為1.7萬億美元、0.2萬億美元以及2.8萬億美元。
當(dāng)A股以5%比例納入MSCI 指數(shù)時(shí)，潛在流入資金規(guī)模大約在241億美元左右。中國股市總市值 7 萬億美元，該數(shù)額大約僅占 0.34%。
當(dāng)A股以100%比例納入MSCI指數(shù)時(shí)，潛在流入資金規(guī)模最少 4152 億美元（假設(shè)未來跟蹤該指數(shù)資金規(guī)模不變）。該數(shù)額大約占中國股市總市值6%左右（假設(shè)股市市值不變）。
但 A 股 100%納入 MSCI 指數(shù)的前提條件是完全廢除配額制度，實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，這在中國當(dāng)前條件下暫時(shí)還無法實(shí)現(xiàn)。
? 對(duì)A股影響如何？
相對(duì)于目前滬股通全年額度為3000億人民幣，QFII+RQFII 9600億人民幣額度，以及深港通、滬倫通的推進(jìn)來說，A股納入MSCI新興市場指數(shù)并不能構(gòu)成外資增量方面的顛覆性影響，甚至可以認(rèn)為短期內(nèi)增量資金帶來的積極效應(yīng)也將會(huì)非常有限。
但這是國內(nèi)A股市場面向全球資本市場里程碑事件。隨著MSCI將A股納入新興市場指數(shù)的逐步實(shí)現(xiàn)，外資偏好的低估值藍(lán)籌，如金融、地產(chǎn)、生物醫(yī)藥、汽車、零售等估值處于歷史低位的估值洼地行業(yè)，可能會(huì)出現(xiàn)估值洼地逐步修復(fù)的效應(yīng)。而部分中國特色行業(yè)，如白酒、中藥、旅游等，在A股納入MSCI后，中線投資價(jià)值可能會(huì)受到更多資金的挖掘。
